央行官網披露了央行貨幣政策委員會2020年第二季度例會的內容。會議指出，當前，穩健的貨幣政策體現了前瞻性、針對性和逆周期調節的要求，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。貸款市場報價利率改革效果顯現，貨幣傳導效率增強，貸款利率明顯下降。國內統籌疫情防控和復工復產取得重大階段性成果，各類經濟指標出現邊際改善，但全球疫情和世界經濟形勢依然嚴峻復雜，國內防范疫情反彈任務仍然艱巨繁重，給我國經濟發展帶來風險和挑戰。

北京商報記者注意到，相較2020年第一季度例會，央行第二季度例會進一步強調了貨幣政策的“直達性”。其中要求，要綜合運用并創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，繼續用好1萬億元普惠性再貸款再貼現額度，落實好新創設的直達實體工具，支持符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業貸款實施延期還本付息和發放信用貸款。

同時，相較第一季度例會，央行第二季度例會進一步明確，在著力打通貨幣傳導的多種堵點方面，將引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、民營企業的支持力度，提高小微企業貸款、信用貸款、制造業貸款比重。努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的三角框架，促進形成以國內循環為主、國際國內互促的雙循環發展新格局。

“從央行對經濟描述看，明顯較一季度樂觀，可看出央行對經濟發展前景持樂觀預期。” 光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴北京商報記者，央行強調政策“直達性”與加大中小銀行支持小微企業，主要是提升政策精準性與有效性，切實將有限信貸資源流入有困難中小微企業，保住市場主體就穩定就業;“直達性”工具有助于降低資金空轉套利、脫實向虛風險，讓金融切實支持實體經濟薄弱環節。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金則稱，支持對普惠小微企業貸款實施延期還本付息和發放信用貸款等政策，其實就是直達實體經濟的貨幣政策工具創新，即購買地方法人銀行的普惠型小微企業貸款，這也是貨幣政策由抗疫期間的寬貨幣轉向寬信用的體現。

事實上，針對“直達性”這一關鍵詞，5月6日，央行行長易綱就曾表態，針對《政府工作報告》提出的“創新直達實體經濟的貨幣政策工具”等問題，央行將認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，創新貨幣政策工具，通過貨幣信貸政策的結構化、精準化，縮短貨幣政策的傳導鏈條，提高企業融資的“直達性”。其中不乏延長中小微企業貸款延期還本付息、加大小微企業信用貸款支持力度、加大債券市場融資支持等。

展望下階段的貨幣政策，周茂華指出，綜合目前經濟形勢與本次例會央行釋放信息，下半年政策逆周期調節不會退出，但寬松力度較上半年有所收斂，尤其是4月份非常規寬松環境難以再現，央行將更倚重結構性工具，精準滴灌實體經濟薄弱環節，但不排除下半年仍有降準、降息的可能。在他看來，全球疫情形勢與經濟形勢仍嚴峻，國內下半年就業壓力仍較大，央行將進一步引導貸款利率下行，通過降準(定向降準)支持銀行讓利實體經濟，并對沖債券供給壓力等。

央行強調，將繼續加大宏觀政策調節力度，著力穩企業保就業，扎實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務。健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，有效對沖疫情對經濟增長的影響。深化利率市場化改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。打好防范化解金融風險攻堅戰，把握保增長與防風險的有效平衡，注重在改革發展中化解風險，守住不發生系統性金融風險的底線。

(記者 孟凡霞 劉四紅)

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