夢百合深耕記憶棉賽道，始終重視研發投入與全球產能布局，從而奠定產品與成本優勢。依托ODM/OEM業務起家，2019年營收已達38.3億元，并已開始向OBM轉型。

近兩年來，夢百合的外部環境及內部體系都出現了顯著變化，在二輪反傾·銷落地及公司管理體系改善的雙輪驅動下，海外銷售及自主品牌都將迎來新一輪爆發，2021年公司凈利潤有望同比增長53%至8億。

產品矩陣不斷豐富，提升市場競爭力。夢百合以記憶棉產品為核心，不斷增加沙發、電動床、臥具等協同效應較強的產品品類，并都維持了較高的增速。

二輪床墊反傾·銷落地后，將承接東南亞淘汰產能訂單

2021年，美國因二輪反傾·銷，將有約242萬張記憶棉床墊無法再從東南亞進口(占美國記憶棉床墊消費量28%)，訂單將快速向擁有美國產能布局的企業集中。

夢百合在美國市場布局有先發優勢，美國工廠模式已跑通。目前已規劃產能約27億人民幣，市場份額有望從2019年的4%提升至2021年的雙位數，同時，夢百合有望借助Mor打開美國自主品牌銷售的局面。

記憶棉床墊滲透率不足5%，對比美國的50%有10倍空間

記憶棉床墊當前在國內的滲透率不足5%，隨著國人對床墊理解的提升，記憶棉床墊市場有望迎來爆發且空間廣闊。

2021年，預計夢百合國內自建經銷商通路的收入有望突破6億，門店突破1300家，躋身床墊品牌第一梯隊行列。

海外屬地化采購后，原材料波動顯著減少

目前公司海外產能均采用屬地化采購(占比約55%)，而海外化學品價格波動較小。

復盤來看，公司的毛利率相較原材料的大幅波動顯現出較強的韌性，一部分源于公司的存貨管理，一方面源于公司的議價能力。

此輪反傾·銷下公司產能的稀缺性使得議價力提升，有望支撐公司盈利能力。

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