觀點網訊：4月21日，惠譽將中國倉儲企業中國物流資產控股有限公司的長期外幣發行人違約評級（IDR）從"B-"上調至"B+"，展望穩定。惠譽還將中國物流資產的高級無抵押評級從"B-"上調至"B+"，回收率評級維持在"RR4"。

京東在2022年3月25日之前通過其物流物業管理子公司京東職能產業發展獲得了中國物流資產的80.17%的股份。評級上調反映了惠譽預計中國物流資產在被京東收購后將擁有更強大的財務狀況。作為收購的一部分，該公司2022年到期的美元票據以及2022年和2023年可回售的可轉換債券已被贖回，這減少了其總債務和短期到期債務。

此外，惠譽預計中國物流資產作為京東的子公司將享受更低的融資成本和更廣泛的銀行關系。惠譽估計，到2022年底中國物流資產的利息覆蓋率和現金短債比將分別為1.2倍和1.25倍，與其"b"獨立信用狀況（SCP）相稱，此前惠譽將SCP從"b-"上調至"b"。

自2018年底以來，中國物流資產采取了輕資產戰略。惠譽認為，京東產發強大的資金募集和管理能力以及與大型國際主權基金建立的關系，將加速中國物流資產的輕資產戰略，并為其擴張的資本支出提供資金，并減少對債務資金的依賴，使其杠桿率在2022年降至12.4倍，2025年降至10.9倍。然而，惠譽認為該公司可能面臨執行風險，以及資產變現的規模和時間存有不確定性。

關鍵詞： 中國物流 財務狀況 信用狀況