觀點網訊：4月25日，穆迪將合景泰富集團控股有限公司的公司家族評級(CFR)從“B2”下調至“Caa1”，并將該公司評級展望從列入評級觀察名單調整為負面，自2022年4月1日開始的評級審查到此結束。

穆迪方面表示，此次評級下調反映出合景泰富集團的流動性風險上升，原因是現金頭寸減少，以及未來12至18個月內巨額債務到期導致運營現金流疲軟，而負面的展望則反映出在資金緊張的環境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

觀點新媒體獲悉，穆迪預計合景泰富集團的流動性將在未來12至18個月內減弱。考慮到一些關鍵市場與疫情相關的限制社交的措施，以及消費者信心疲軟，該公司的合同銷售額在未來6-12個月內可能會下降。

據了解，合景泰富集團現有離岸債券中有9億美元將于2022年9月到期，7億美元將于2023年1月到期，另有50億元人民幣的在岸公司債券將于2023年9月底之前到期或可回售。穆迪預計，該公司將使用內部資源償還即將到期的債務，因為在充滿挑戰的融資環境下，該公司的再融資渠道有限，這反過來將削弱其資產負債表的流動性。穆迪預計，該公司將縮減土地收購和開發規模，并控制支出，以保持償債的流動性。

此外，穆迪預測，由于預計收入確認和利潤率疲軟，合景泰富集團的營收/調整后債務的比率和調整后EBIT/利息的比率在未來12-18個月將持續疲軟，分別為約22%-23%和1.5倍-1.6倍，而2021年分別為24%和1.6倍。

值得注意的是，合景泰富集團的“Caa1”公司家族評級繼續反映該公司在其主要經營區域的強大品牌名稱和良好的經營記錄，以及主要位于一線和二線城市的優質土地儲備。該評級受到該公司高杠桿率和對合資企業的較大敞口的限制。

關鍵詞： 合景泰富 公司債券 收入確認