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樂(lè)居財(cái)經(jīng)王敏3月23日，貴州安達(dá)科技能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安達(dá)科技”）登陸北交所。

招股書顯示，安達(dá)科技是一家鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的生產(chǎn)制造企業(yè)，主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。在磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域，安達(dá)科技是市場(chǎng)龍頭之一。

今年2月27日，安達(dá)科技在北交所完成注冊(cè)。安達(dá)科技此次擬公開發(fā)行新股不超過(guò)5553.4萬(wàn)股，募集資金14.44億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬投入6萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行借款與補(bǔ)充流動(dòng)資金。

業(yè)績(jī)方面，2019年至2022年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為15,360.01萬(wàn)元、9,260.53萬(wàn)元、157,712.81萬(wàn)元和290,182.55萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-22,421.24萬(wàn)元、-18,581.30萬(wàn)元、23,085.38萬(wàn)元和61,197.42萬(wàn)元。

從收入構(gòu)成來(lái)看，磷酸鐵鋰是其主要營(yíng)收來(lái)源，磷酸鐵的營(yíng)收規(guī)模較小。2019年-2022上半年，安達(dá)科技來(lái)自磷酸鐵鋰的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均高于90%。2021年以來(lái)，磷酸鐵的營(yíng)收占比呈上升趨勢(shì)，2021年、2022上半年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為4.47%、7.44%。

從年虧損超2億元到半年實(shí)現(xiàn)6億元的凈利潤(rùn)，安達(dá)科技的業(yè)績(jī)深受市場(chǎng)變動(dòng)影響。

2019年和2020年，受到政府新能源汽車產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策的影響，市場(chǎng)上傾向于選擇更高能量密度的三元正極材料，導(dǎo)致磷酸鐵鋰電池的市場(chǎng)需求減少，且價(jià)格大幅下跌。

直到2021年，新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，行業(yè)發(fā)展由政策驅(qū)動(dòng)發(fā)展到市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，而各個(gè)新能源汽車廠家對(duì)成本控制和電池安全性的要求更加嚴(yán)格，加上磷酸鐵鋰電池與三元鋰電池的能量密度差異縮小，且磷酸鐵鋰電池安全性能更佳，在成本及性能的綜合影響下，磷酸鐵鋰電池重回市場(chǎng)主流地位，市場(chǎng)供不應(yīng)求。

雖盈利情況好轉(zhuǎn)，但安達(dá)科技的盈利質(zhì)量欠佳。2019年至2022年上半年期間，安達(dá)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.86億元、-1161.51萬(wàn)元、-1.66億元、1465.85萬(wàn)元。

2021年，安達(dá)科技因業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了正向凈利潤(rùn)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)。安達(dá)科技解釋稱，主要原因?yàn)楣举?gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額較高，為應(yīng)對(duì)主要原材料價(jià)格上升及大幅增長(zhǎng)的訂單需求加大主要原材料備貨，并根據(jù)供應(yīng)商要求預(yù)付了相關(guān)款項(xiàng)。

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