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樂居財經(jīng)彥杰4月11日，財通證券發(fā)布研究報告，給予華凱易佰“增持”評級。

財通證券觀點如下，易佰網(wǎng)絡(luò)23Q1實現(xiàn)凈利潤0.9-1.1億元，預(yù)計同比翻倍以上；凈利率約為6.4-8.5%，高于22年的6.4%，預(yù)計主要系行業(yè)超額庫存、海運費、匯率等外部不利因素改善，疊加公司海外倉庫存壓力釋放所致。

財通證券預(yù)計23Q2公司海外倉積壓庫存有望全面出清，疊加新SKU上市，全年凈利率有望持續(xù)修復(fù)。公司歸母凈利大幅修復(fù)，母公司虧損有望逐步收斂。23Q1母公司及其全資子公司預(yù)計產(chǎn)生虧損約900萬元，主要系管理費用支出，預(yù)計未來母公司將持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，并推進(jìn)原有業(yè)務(wù)回款；公司歸母凈利預(yù)計7550-9350萬元，同增117-169%；扣非歸母凈利預(yù)計7200-9000萬元，同增119-173%。

財通證券指出，公司23年業(yè)績高增有望持續(xù)。公司在亞馬遜主營的泛品類業(yè)務(wù)主打“剛需+性價比”產(chǎn)品，下游需求較為穩(wěn)定，疊加“易佰云”系統(tǒng)的高效率運營下，公司全年業(yè)績可期。

低估值+AI應(yīng)用+業(yè)績修復(fù)，維持增持評級。根據(jù)23Q1業(yè)績超預(yù)期情況，財通證券上調(diào)盈利預(yù)期，預(yù)計2023-2024年公司營收分別為60.9/74.8億元，歸母凈利潤分別為4.1/5.0億元，當(dāng)前對應(yīng)PE為17/13X。

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