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作為國民經濟的“頂梁柱”和“壓艙石”，一批房企正站在了最危險的懸崖邊。

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一批房企，站上天臺

截至4月24日收盤，A股股價低于1元面值的總共有12只股票，其中以房地產為主業或房地產為重要業務的公司，多達5只。他們分別是，藍光發展(行情600466,診股)、中天金融(行情000540,診股)、泛海控股(行情000046,診股)、ST泰禾(行情000732,診股)、美好置業(行情000667,診股)。

還有一批房企股價正飛奔向1元。比如ST海投(行情000616,診股)（海航投資）、嘉凱城(行情000918,診股)、金科股份(行情000656,診股)、陽光城(行情000671,診股)等股價均低于1.5元/股。

更慘的是，目前看不到這些止跌的跡象。

有投資者大吐苦水，沒想到“腰斬之后，還有腰斬”，兩次腰斬之后，還有第三次，第四次......

這似乎也應驗了“沒有最低，只有更低”，抄底抄在山腰上。

發生了什么？

藍光發展，截止2022年末凈資產-208.21億。

中天金融，截止2022年末凈資產為-6.09至-20.09億元。

泛海控股，截止2022年末凈資產-6億元至-36億元。

事實上，這些房企已經破產了。只是沒有宣布而已，有的還在掙扎，有的已經“躺平”。

持有這些公司的股票，如果清算或者破產，普通股股東一毛錢也拿不到，價值直接歸0。

目前，ST泰禾、美好置業暫未公布2022年末凈資產。但是看著走勢，也是按照“資不抵債”來發展的。

2

A股千億房企或退市

比如曾經的四川房企“一哥”藍光發展，已是A股面值最低的一只非ST股。

截至24日收盤，藍光發展股價報收0.66元/股，總市值20億元。藍光發展的基本面已經慘不忍睹。公司2022年股東凈資產預估為-208.21億元。

4月22日，藍光發展第四次發布風險提示，表示公司股價已經連續12個交易日低于1元。如果“連續20個交易日收盤價低于1元”，將觸發交易類強制退市規定。

從目前的情況看，藍光發展只存在理論上的保殼希望，強制退市概率極大。那么，藍光發展很可能成為本輪房地產債務危機中，A股第一家強制退市的千億房企。

藍光在成都開發了很多知名項目。早期的比如藍色加勒比、金荷花、耍都、玉林生活廣場等商業地產項目，到后來的“COCO”剛需產品，再到后面的“雍錦系”改善產品。成都人對此都耳熟能詳。

但是在成都生活久一點的人都知道，藍光的口碑其實很一般。成都民間流傳著一個藍光的外號——“爛光”。但就是這樣一家產品口碑本地人都不太認可的房企，居然借著東風進入了“千億俱樂部”。

2015年藍光發展上市后，大舉負債擴張，2019年成為千億房企。在萬科大喊“活下去”之時，藍光可能還沉浸在虛假的繁榮中，仍然高舉負債瘋狂拿地。直到2020年，一筆關于平安的債務違約，成為推倒了藍光的第一塊多米諾骨牌，從此一蹶不振。目前看來，它似乎也要擺爛了。

港股方面，江西最大房企新力控股（02103.HK），4月13日被港交所摘牌。這也是本輪危機以來，第一支被強制摘牌的上市房企。

新力退市后，據不完全統計，港股還有一大批知名房企處于危機中。按照港交所的相關規定，如果停牌18個月仍不能復盤，將面臨摘牌風險。目前，仍未復牌的知名房企包括恒大、奧園、世貿、當代、花樣年、大發、旭輝、祥生等。停牌原因五花八門，包括但不限于核數師空缺、關鍵團隊人員辭任等。更大原因，可能是連年報都做不出來。

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退市危機

暴雷房企發展到現在，似乎陷入了一個“死循環”

房企債務違約→導致購房者擔憂→導致銷售不力→進一步導致還款困難。然后，繼續暴雷。

根據58安居客發布的數據，一季度的房企銷售榜單來看，購房者目前主要認可的還是“央國平”房企。銷量榜前列的民營房企，保持增長的僅龍湖、濱江、美的等。碧桂園雖然保住了前三的位置，但是“慘勝”，銷量同比下滑近34%。

有過、或傳出過債務危機的民營房企，銷售額幾乎悉數下滑。比如：

融創中國，一季度銷售額293億元，同比下滑59%；

旭輝集團，一季度銷售額211億，同比下滑26%；

雅居樂，一季度銷售168億元，同比下滑20%；

...

易居研究院研究總監嚴躍進指出，新力退市、藍光預警，顯示資本“用腳投票”的機制正逐漸發揮效用。雖然有些房企債務問題解決的不錯，但是仍有不少房企“躺平”了，這可能導致問題進一步放大。

如果房企面臨股市、債市、銷售“三殺”，那就是真正的危機了。一旦退市，房企再難獲得足夠的信用，再難獲得融資，或將加速奔向死亡。

2023年，或將是大浪淘沙的一年。

2021年，全國商品房銷售了17.9億平米。

2022年，全國商品房銷售同比下降24%，回落至13.58億平方米。

2023年一季度，全國商品房銷售面積為3億平米，同比繼續下降1.8%。

在小編看來，房地產開發其實是一個沒有核心差異的行業，藍光、美的、新力、碧桂園修的房子，之間可能并沒有太大的差異。未來，不需要蓋那么多房子了，也就不需要那么多開發商了。

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