合生創展(00754.HK)發布2020年未經審核運營數據。2020年全年，集團及其合營公司及聯營公司總合約銷售金額約為人民幣358.34億元，同比上升53.7%。其中，物業合約銷售約人民幣344.56億元，同比上升50.5%;其中裝修合約銷售約人民幣13.78億元，同比上升230.5%。

2020年全年，合生創展物業合約銷售面積為約162.7萬平方米，物業合約銷售平均售價為每平方米人民幣21178元，同比上升53.2%。

合生創展與碧桂園、恒大、富力、雅居樂并稱“華南五虎”，曾是國內首家銷售額超百億元的地產開發商。但在眾多房企通過“高周轉+高杠桿”的模式向千億銷售額邁進時，合生創展則堅持“多囤地+慢開發+高溢價”的經營理念。

不過，在二代朱桔榕正式接班之后，一直以“慢周轉”著稱的合生創展也開始轉變畫風。2020年5月，合生接連在北京出手拿地，10天內豪擲180億元拿下四宗地塊。根據中指院發布的數據顯示，2020年前11月，合生創展以184億元的拿地金額位列第50名，而2019年，在機構拿地金額排名榜中，合生創展以76億元位列第99名。

作風轉變也帶來了負債率的攀升。2020年半年報顯示，截止去年6月末，合生創展的現金短債比為0.9，凈負債率則大增至92%，剔除預收款后的資產負債率為66.6%。根據監管層的“三道紅線”新規(剔除預收款后的資產負債率大于70%、凈負債率大于100%、現金短債比小于1倍)，除了現金短債比已觸及紅線外，合生創展的凈負債率和剔除預售款后的資產負債率也已逼近監管紅線。

此外，金融專業畢業的二代朱桔榕在股權投資業務動作尤為頻繁。據2020年半年報顯示，合生創展正式將股權投資業務(包括一級市場股權投資及二級市場股票投資)作為主要業務之一納入體系。合生創展公開表示，“將持續股權投資高科技公司，助力其從房地產開發、商業地產運營轉型為科技賦能及產業驅動的綜合性投資控股平臺。”

資料顯示，自2020年3月起，合生創展陸續購入上市公司股份，包括Sea股份、平安健康股份、平安保險股份、匯豐控股股份、中國移動股份及小米股份，總購買價分別約為8.82億港元、7.91億港元、17.42億港元、10.28億港元、 9.49億港元、10.3億港元，共計斥資約64.2億港元。

關鍵詞： 合生創展