■桂浩明

我國商業(yè)銀行貸款利率形成機(jī)制中的LPR制度，是在2019年建立的，在運(yùn)行初期利率經(jīng)歷了幾次下調(diào)，到去年上半年則穩(wěn)定下來，連續(xù)19個月沒有作調(diào)整。一直到今年的12月份，3年期的LPR利率下調(diào)了5個基點。

LPR又稱商業(yè)銀行最優(yōu)貸款利率，它是由幾家大型商業(yè)銀行定期協(xié)商形成的一個基礎(chǔ)貸款利率，每月20日由央行發(fā)布。目前LPR有3年期和5年期兩檔利率，理論上商業(yè)銀行在對外開展貸款業(yè)務(wù)時，執(zhí)行的利率應(yīng)該參照相應(yīng)檔期的LPR。也正因為這樣，客觀來說LPR就成為某個階段市場利率的“錨”。當(dāng)然，LPR不是央行公布的金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，其特征是只涉及貸款利率而無關(guān)存款利率，同時調(diào)整相對頻繁，因此在以往，人們更多是把它視為商業(yè)銀行在對貸款利率進(jìn)行微調(diào)時的一種協(xié)商機(jī)制，考慮到如果下調(diào)LPR的話，客觀上會壓縮商業(yè)銀行的存貸利差，影響其效益，所以站在商業(yè)銀行的角度來說，LPR的下調(diào)空間有限，并且一般也沒有太大的操作下調(diào)的積極性。(緊轉(zhuǎn)5版)

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