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王麗新

歷時半年，A股房企定增迎來“破局”。

招商蛇口（001979）發行股份購買資產并募集配套資金申請于近日獲中國證監會注冊生效，這標志著房企股權融資“第三支箭”在實操層面正式落地。6月份以來，A股房企扎堆公告定增事項獲交易所審核通過，合計籌資超過350億元。還有部分出險房企也在排隊。

在筆者看來，“破局式”疏通房地產融資至關重要。

首先，這有助于保交樓項目順利推進。從定增計劃及獲批的要求來看，募資主要用于“保交樓、穩民生”的存量項目及補充流動資金。資金去向鎖定為交付，可防止因資金鏈斷裂引發的停工、爛尾樓等事件增加。從供給側支持房企融資，是打破流動性僵局的有力舉措，定增募資用途聚焦于保交付，打消觀望的購房者對交付和質量問題的擔憂，激活需求側發力。

其次，可為上市房企并購重組注入強心劑，加快行業風險出清。自2021年下半年多家房企發生債務違約以來，不少房企已意識到要盡快自救，尋找戰投重組、出讓資產變現等是必備動作，但這期間樓市表現平淡，增量資金入局謹慎，并購動力不足，化解行業風險面臨諸多挑戰。

此次發放“通行證”，對外傳遞了多重積極信號。一是會加強金融機構對房地產融資的風險偏好修復力度；二是新投資者帶來的資源有望重塑房企“內驅力”，防范潛在風險顯性化，穩定經營格局；三是將為其他房企并購重組“打樣”，部分規模性且有投資實力的房企拿到補充流動資金后，或將其用于收并購，加快行業風險出清速度。

更重要的是，這有助于增厚房企凈資產，降低有息負債壓力，改善行業資產負債表。

相比信貸融資和債券融資，房企股權融資“第三支箭”，不直接增加負債規模，可以降低杠桿率，增厚資金“安全墊”。長期而言，有利于優化房企凈資產負債率，為向新發展模式轉型儲糧。

總體而言，隨著A股房企定增過審名單持續擴容，符合條件的房企資金面有望得到有效改善，將有助于房地產市場企穩回升。

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