樂居財經劉治穎1月19日，河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下簡稱：嘉晨智能）回復了上交所的一輪審核問詢函，共涉及22個問題。

作為一家擬在科創(chuàng)板上市的公司，其科創(chuàng)屬性和可持續(xù)發(fā)展風險均遭到監(jiān)管層質疑。除此之外，公司獨立性問題、關聯(lián)客戶依賴、實控人違規(guī)行為等問題同樣成為關注重點，為其上市之路增添了諸多不確定性。

據(jù)招股書，嘉晨智能主營業(yè)務為車輛智能驅動控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，其產品廣泛應用于工業(yè)車輛，并在高空作業(yè)平臺、挖掘機等工程機械、工業(yè)機器人和場地車等領域實現(xiàn)應用。

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此次IPO，嘉晨智能擬募資5.36億元，用于新能源車輛智能驅動控制系統(tǒng)生產基地建設項目、研發(fā)中心建設項目及補充流動資金。

2019-2021年，公司存貨賬面價值分別為2986.20萬元、7452.33萬元和1.17億元，占總資產比重分別為13.07%、27.27%和38.18%，占比較高的類型為原材料和在產品。

與收入增幅相比，存貨增幅明顯高于收入增幅。2020年，嘉晨智能營收同比增幅32.96%，而存貨同比增幅為148.45%，2021年，存貨較2020年末增幅為56.36%，營業(yè)收入增幅為36.71%。

嘉晨智能在回復問詢函中稱，存貨大幅增加的原因主要是受新冠肺炎疫情影響，進口電機控制器的交付期存在不確定性，公司為穩(wěn)定生產保障交付，增加了電機控制器的戰(zhàn)略儲備。同時，公司自主品牌電機控制器自2020年起開始量產，2020年末公司銷售規(guī)模擴大，預測未來業(yè)績持續(xù)增長。為滿足市場快速交貨要求，公司提前備庫備料，在產品和產成品較2019年末增長較多。

樂居財經《穿透IPO》注意到，存貨中，委托加工物資未計提跌價準備。對此，嘉晨智能在問詢函中回復稱，委托加工物資為公司發(fā)給外協(xié)廠商的PCB板、鋁板、電阻、銅線等原材料。委托加工物資不存在變質、大額毀損情況，回收周期較短，而且變現(xiàn)能力較強，期后委托加工物資按約定被收回且無明顯減值跡象，故未計提跌價準備。

應收賬款方面，2019-2021年，嘉晨智能應收賬款賬面價值分別為5405.56萬元、5042.84萬元和6756.90萬元，占流動資產比例分別為32.21%、24.14%和28.89%。2019-2022年上半年，應收賬款、應收票據(jù)和應收款項融資合計占營業(yè)收入的比例分別為45.24%、38.89%、29.20%、73.02%。

流動資產中，除了占了大頭的存貨和應收賬款，占比較高的就是交易性金融資產。2019-2021年，嘉晨智能交易性金融資產的余額分別為5564.96萬元、4534.27萬元和2496.10萬元，均為銀行理財產品。銀行存款的余額分別為880.93萬元、44.68萬元和342.14萬元。

盡管三成利潤靠政府補貼，但這并不影響嘉晨智能進行大額分紅。

2019-2021年，嘉晨智能現(xiàn)金分紅的金額分別為435.60萬元、831.60萬元和4950.00萬元，累計分紅6217.2萬元。

尤其2021年，分紅近5000萬元，而2021年的凈利潤才5237.4萬元，相當于，2021年的凈利潤幾乎全部用于分紅。

值得注意的是，截止2021年末公司有1902.24萬元的短債，但貨幣資金只有424.93萬元，尚存在1477.31萬元缺口。

關鍵詞： 委托加工物資 應收賬款 電機控制器