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兩部門印發意見規范房地產經紀服務點評：引導頭部經紀機構健康良性發展，有望壓縮經紀服務費用——行業點評報告-20230511

1、兩部門印發意見規范房地產經紀服務

2023年5月8號，住房和城鄉建設部、市場監管總局聯合印發意見規范房地產經紀服務。《意見》堅持問題導向，突出保護交易當事人合法權益，明確了10個方面的監管措施。其中有三條內容圍繞合理經紀服務收費展開，包括合理確定經紀服務收費、嚴格實行明碼標價、嚴禁操縱經紀服務收費等。

2、新政規范收費標準，有望壓縮經紀服務費用

目前房地產經紀服務收費標準的最早依據是1995年國家計委下發的《關于房地產中介服務收費的通知》，其中規定：房屋買賣代理收費，按成交價格總額的0.5-2.5%計收；獨家代理可適當提高，但最高不超過成交價格的3%。2014年，發改委和住房城鄉建設部下放房地產經紀服務收費定價權限，由省級人民政府價格、住房城鄉建設行政主管部門管理。目前各地標準不一，但收費上限基本在2.5-3%不等。本次政策中明確提出“房地產經紀機構要合理降低住房買賣和租賃經紀服務費用。鼓勵按照成交價格越高、服務費率越低的原則實行分檔定價。引導由交易雙方共同承擔經紀服務費用”，我們認為新政將規范市場收費標準，特別是“分檔定價”的手段有望壓縮經紀服務費用。

3、引導頭部經紀機構健康良性發展

本次《意見》提出“具有市場支配地位的房地產經紀機構，不得濫用市場支配地位以不公平高價收取經紀服務費用。房地產互聯網平臺不得強制要求加入平臺的房地產經紀機構實行統一的經紀服務收費標準，不得干預房地產經紀機構自主決定收費標準”。近年來，隨著行業周期洗牌和收并購，集中度有一定提升，政府在此時發布意見規范頭部經紀機構，引導其健康良性發展。從現實看，在北京等城市，確實存在大中介定價高于中小中介的情況。

4、投資建議

短期來看，規范房地產經紀服務有望壓縮經紀服務費用，但更加公開透明的收費標準，可以建立消費者和地產經紀人的信任度，提升地產經紀行業服務效率，加快存量房市場交易流通速率，有利于改善需求的充分釋放，推動房地產行業平穩健康發展。我們認為2023年在寬松政策和消費復蘇預期下，持續看好投資強度高、布局區域優、機制市場化的強信用房企提升市場份額。受益標的：（1）保利發展(行情600048,診股)、招商蛇口(行情001979,診股)、華發股份(行情600325,診股)、建發股份(行情600153,診股)、越秀地產等優質央國企；（2）萬科A(行情000002,診股)、金地集團(行情600383,診股)、新城控股(行情601155,診股)、美的置業等財務穩健的民企和混合所有制企業。

風險提示：（1）行業銷售恢復不及預期，融資改善不及預期，房企資金風險進一步加大；（2）調控政策超預期變化，行業波動加劇。

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